比特币逼近16000美元，能否取代黄金成为主流？

持续整个夏天的 DeFi 挖矿热潮已经消退，许多 DeFi 币继续缩水。 相比之下，BTC市场表现喜人。 币价创近两年新高，一度逼近16000美元，近一个月涨幅超过50%，大踏入牛市。 本文从基本面和技术分析角度探讨比特币上涨的原因，并对后市做出预测。

基本面分析 传统金融机构入局比特币

比特币本轮上涨的直接原因是大量传统机构的入场。 一方面，比特币总量限制在2100万枚，目前已开采约1800万枚； 另一方面，持有比特币的筹码高度集中，较早进入市场的矿工和投资者持有大量比特币。 因此，市场上实际流通的比特币数量并不多。 传统机构带来的巨额资金及其带动的市场热情很容易推高比特币价格，导致一个月内涨幅高达50%。 下表汇总了传统机构的准入信息。 除了下表的统计信息外，不排除还有不少机构巨头低调入场，尚未对外公布。

那么为什么越来越多的传统机构投资比特币呢？ 今年宏观经济环境日趋严峻。 2020年，全球黑天鹅事件频发。 “大流行”将导致全球经济衰退。 央行超额发行货币将造成低利率市场环境。 传统经济理论无法指导当前形势下的投资。 例如，根据美林时钟理论，在危机情况下投资债券是明智的选择。 但现实情况是比特币能否成为主流货币，投资者不成比例地配置了这些名义收益率为零、实际收益率为负的债券。 并且在世界各国政府大量增加债务创造和债务货币化的背景下，将会产生更多的新债务和新资金，继续持有这些债券是得不偿失的。

因此，以比特币为代表的新兴资产进入了人们的视线。 比特币诞生于2008年金融危机期间，其核心思想是抵制一国大规模超发货币。 比特币比黄金更受机构投资者欢迎，据摩根大通称，比特币正在蚕食黄金 ETF 的需求，家族办公室将其视为黄金的数字替代品。 虽然普遍认为比特币具有高风险特性，但高风险的背后往往是高回报——在过去的十年间，比特币的价格上涨了数千倍。 在全球宏观形势不确定、后市长期负利率、“钱不值钱”的情况下，人们会偏好一些高风险、高收益的另类资产，因此比特币等新兴资产成为一种投资者配置的主要选择之一。

DeFi 热潮退去，资金转向比特币

此外，持续整个夏季的DeFi挖矿热潮已经退去，大量资金开始退出DeFi，进入其他领域，比如比特币。 根据 CoinGecko 的数据，DeFi 领域的 55 种币种在过去一周内全部下跌。 由于比特币的上涨，以美元计价的 DeFi 总锁仓量并未出现明显下降，而以 BTC 计价的锁仓量下降了 2.36%。 ETH锁仓量下降7.23%。

正如 MicroStrategy 创始人兼首席执行官 Michael Saylor 所说，“比特币的全球知名度、品牌知名度、生态系统活力、网络实力、架构弹性、技术实用性和社区精神都令人信服地证明比特币是具有长期价值存储优势的资产类别”因此，比特币也是圈内资金投资的首选。 市场上DeFi领域的很多基金都转投了比特币。 最终，过去一个月比特币的价格一直在上涨，而许多 DeFi 货币却在下跌。 这也是影响比特币价格的重要因素。

美国大选对比特币价格影响不大

美国四年一度的大选举世瞩目，大选结果将对金融市场产生较大影响。 因此，很多人都在讨论大选结果将如何影响加密货币市场，但笔者认为影响会微乎其微。 目前，加密货币市场尚未进入主流金融市场，大多数机构投资者尚未将加密货币纳入其资产配置池。 在传统金融市场做出的决定不会影响资金流入或流出加密货币市场； 货币市场仍然是一个小众市场，总市值小于苹果股票的总市值。 因此，美国大选结果对传统金融市场的影响不会传递到加密货币市场。

即使选举结果对比特币价格影响不大，但从长远来看，选举结果是否会影响美国对加密货币市场的政策？ 民主党是左翼政党，强调大政府，因此主张加强金融监管； 而共和党是右翼政党，主张小政府，代表企业主的利益，主张放松管制。 本次选举涉及加密货币领域的两党代表政策观点如下：

可以看出，民主党阵营更加强调加强对加密货币的监管，而共和党阵营更加开放。 因此，如果民主党获胜，那么加密货币市场将面临一定的监管压力，短期和中期不利于加密货币市场的崛起，但从长期来看，健康规范的市场将促进加密货币市场的进一步发展，将被带入主流金融市场，这对加密货币市场是利好。 如果共和党赢得了大选，那么在短期内，加密货币市场将是积极的，但是从长远来看，某些法规对于允许主流金融市场接受加密货币至关重要。

技术分析 从技术分析来看，比特币进入牛市，近一个月涨幅超过50%，RSI指标超过80，属于典型的牛市超买状态。 日线上，自10月初MACD线（下图中蓝线）上穿信号线（下图中红线）后，发出买入信号，行情进入上行通道； MACD线虽然下穿11月3日附近信号线的考验，但最终出现反转，掉头上涨，继而带来近期上涨； 目前MACD线仍在信号线上方，但距离零线距离过远，显示市场处于超买状态。 未来，如果MACD线的动能减弱，则市场将回调。 从RSI指标来看，目前RSI已经突破80比特币能否成为主流货币，说明市场处于超买状态，后市有回调的可能。

艾略特波浪理论认为，每个周期由5个上升波和3个下降波组成。 在这一轮价格周期中，当前行情位置最有可能处于第3浪，也就是涨幅最强的那一浪。 因此，上述指标均处于超买状态，第3波尚未结束。 如果波浪发展良好，则可能在第4波回调和第5波上升后达到当前周期的峰值； 如果波浪发展不好，那么可能会直接进入下降趋势。

结语 经过前面的分析，本次比特币的牛市主要是圈外和圈内资金的共同作用：机构投资者的进入和DeFi领域的资金流入，以及热议的美国大选对比特币价格影响不大。 在如今的宏观经济背景下，比特币受到机构投资者的青睐，甚至侵蚀黄金的投资需求，成为一种新兴的投资工具。 技术分析表明，比特币处于艾略特波浪理论周期的第三波位置。 如果未来发展良好，可能会在短暂回调后再次上涨，并达到当前周期的峰值； 否则，它可能会直接进入下降趋势。

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