美联储加息50个基点，20年来最大一次加息，预期管理与谎言交织

今天凌晨 2 点，美联储在最近一次利率会议上决定将利率提高 50 个基点，并宣布了一项缩表计划。

美联储将从 6 月 1 日开始将其资产负债表每月缩减 475 亿美元，并将需要三个月时间将缩减规模增加到每月 950 亿美元的上限。

这大体符合市场预期，缩表力度与4月7日公布的利率会议纪要基本一致。

当时美联储也表示，缩表的上限为950亿美元，分阶段调整余额需要3个月或适度更长的时间才能达到上限资产负债表减少的限制。

我在 4 月 7 日的文章中也和大家分析过，如下图。

所以，我看到一些媒体对此事的报道，说这次资产负债表的减少是475亿美元，而不是预期的减少950亿美元。 ，因此认为此次降幅小于预期。

这样的报道有点离谱。估计写报告的人没有看过美联储4月7日利率会议的纪要。

其实，在当时4月7日的会议纪要中，写的是支持3个月“或更长时间”分阶段达到950亿美元的资产负债表缩减上限。

如果需要4个月或5个月，可以说比预期的要少。

但这次美联储表示，缩表需要3个月才能达到950亿美元的上限，这已经按照美联储预期管理层的“顶层”运作，

而475亿美元资产负债表的初始缩减是950亿美元上限的一半，已经相当大了。

要说这个不及预期，估计是美联储不太重视预期的管理，但不符合他个人的预期。

我们可以自己讨论。写在媒体上，还是要尊重客观事实。

至于美联储宣布加息缩表，昨晚美股不降反升，呈现大幅上涨。

其实半个月前我也和你分析过这个。近期全球金融股市走势往往是基于美联储利率会议前加息预期的下行趋势，等待加息实施。之后，如果没有比预期更多的负面，只要加息在预期范围内，那么股市基本就是靴子落地的效果，不跌反升。

这个原理就是股市已经基于加息预期提前下跌了一波，所以这个预期落地之后，就会有靴子落地的效果。

这是股市中很常见的“买入预期卖出事实”。

所以我们可以看到，在美联储3月16日首次加息之前，全球股市也下跌了一个多月，所以在美联储3月16日加息之后，全球股市反弹集体。 4 月 7 日左右。

随后美联储公布了 4 月 7 日的会议纪要，首次披露了其缩表的计划。

此外，美国4月12日公布通胀数据，再次上调美联储加息预期，由5月加息25个基点至5月加息50个基点。

于是，从 4 月 12 日开始，全球股市持续下跌了半个多月。这是因为在美联储5月份加息50个基点的基础上，市场已经提前下跌。

所以，美联储今天5月5日宣布加息50个基点后，基本符合预期，市场有靴子落地的趋势，行情反涨是正常的跌倒。

“买入预期卖出事实”是股市的基本现象。

所以我昨天在文章中也提到，只要美联储加息 50 个基点而不是 75 个基点，股市就可能是市场预期内的启动效应。

实际上，今年元旦后的全球股市具有很强的周期性连锁效应。

先根据预期下跌，然后在预期落地后反弹，然后继续下一次预期下跌，然后等待预测落地，循环往复。

接下来金融市场有几个重要的时间点。

一是美国将于5月11日公布4月通胀数据，若通胀数据继续飙升，将进一步巩固美联储激进的加息预期，对股市不利。如果通胀数据能够回落，对股市有利。

一个是美联储将公布本次会议纪要的时间，也就是 5 月 25 日。

4月全球股市本轮下跌，是因为美联储4月7日公布了3月利率会议纪要，这是美联储首次披露即将缩表.

这里解释一下，美联储每次利率会议公布后，会议纪要不会立即公布，而是会在20天后公布。这也是美联储预期管理的一部分。

美联储下一次利率会议是 6 月 15 日。

目前市场基本预期美联储下次会议加息50个基点。

我个人预计，在5月25日会议纪要发布后，应该差不多进入下一次美联储利率会议的“预期趋势”。

让我们更多地谈谈美联储这次加息。

其实有时候不得不说，美联储的预期管理还是到位的。

尽管美联储在过去几年里撒了很多谎，但它经常修改其预期。

不过，全球投资者和机构仍需关注美联储的预期管理。

美联储这套预期管理的目的是尽量避免突发新闻，对市场产生重大影响。

因此，我们会在一个月甚至更长的时间里，把突然的坏情况分散开来，用挤香肠的方法，一点一点地提高投资者的预期，最终填满预期，让投资。在营销人员和市场消化了这样的预期之后，这些预期就会得到落实。

我们可以看到，今年元旦过后，美联储用了半年的时间，以这种方式逐步提高市场预期。

元旦过后，他们先是说今年要加息4次，然后一直说要加息7次。

因此，3月份的首次加息有点平淡。

然后4月初，美联储频频通过部分政策制定者释放鹰派，并公布利率会议纪要，让投资者预期今年每次加息至少25个基点点。几个月内每次加息 50 个基点成为可能。

于是这个期待又被填满了。我在 3 月底警告过大家，华尔街一些主要的投资银行已经基本预计美联储将在 5 月和 6 月各加息 50 个基点。

现在回想起来，这些华尔街大投行的消息还是比较灵通的。

也就是说，这些华尔街大投行宣布的消息，已经是美联储一整套预期管理的一部分了。

他们发布的消息是这种有节奏的发布的标志。

这种预期管理可以在一定程度上减少市场波动，因为。

当只发布新闻时，对市场的解读可以多元化。

比如3月底，我第一次去告诉你美联储可能在5月加息50个基点，很多人还是不相信。

直到前几天，其实美联储5月加息50个基点基本是确定的，但还是有人不相信。

这就是市场投资者的“信息差异”。在靴子落地之前，每个人的判断都不一样。市场解读的这种差异很容易降低市场波动性。

如果没有预期管理，比如上个月美联储没有人出来说要加息50个基点，然后突然加息50个基点今天的点，市场肯定不会下跌而是上涨。可能正是因为这种大幅下跌，很容易放大短期波动，形成踩踏事件。

和现在一样，市场需要一个月的时间慢慢回落，而且市场存在差异，减少了波动，避免了一些踩踏风险。

但不能说美联储加息没有效果，但这种效果体现在预期趋势中。纳斯达克指数 4 月下跌 13%，为过去 13 年来最大单月跌幅。已经意识到提前买入美联储加息50个基点的影响。

而当初加息50个基点，是美国历史上罕见的大规模加息。

美联储上一次加息 50 个基点是在 2000 年 5 月美联储加息最新信息，当时美国互联网泡沫破灭。

这也是自2006年以来，连续两次加息会议首次加息，即连续加息。

同时还宣布了一项激进的减排计划。

但是，通过美国不断推进“加息”进行预期管理，这么大的负面已经变成了“预期”，市场起到了落地靴的作用。

因此，美联储目前的一套预期管理仍有待学习。

虽然我一直在以各种方式批评美国，包括去年美联储临时谈到通胀时，但很明显我是在睁着眼睛撒谎。鸵鸟的行为是自欺欺人。

但是，其他人有一些值得学习的地方，我们不得不承认这一点。

这是一种更客观、更辩证的认识事物的态度。

事实上，美联储并不总是有这样的预期管理。在 2008 年次贷危机之前，美联储格林斯潘更喜欢把货币政策的解读当成猜谜游戏。

格林斯潘有句名言：“如果你认为你理解我的意思，那么你就误解了我的意思。”

但次贷危机的爆发，让市场对美联储的猜谜游戏非常不满。

因此，美联储实际上在 2013 年就开始进行真实预期管理，并不断改进。

但话虽如此，无论预期管理多么完善，都无法掩盖美联储正在进行激进货币转向的事实。

我昨天的文章里也提到过，美联储加息是嘴上说的，还是真的，这次利率会议是看清真相的时候了。

如果美联储之前的预期是满的，而且言辞加息，结果只是加息25个基点，这意味着美联储只是“鹰派鸽派”。

如果真的加息50个基点，那就说明美联储不只是口头加息，而是确实处于激进的货币转向。

至于加息75个基点，因为已经超出了美联储自己的预期管理范围，除非发生意外，可能性比较低。

所以总的来说，虽然这次利率会议的靴子已经落地，但美联储已经开始了激进的货币转向，这是不争的事实。

这对股市来说是一个真正的负面因素。靴子落地虽然可能会有短期效应，但通常会在一波反弹后进入货币反转的实质性影响。

3月16日第一次加息，因为幅度小，实际影响不大。

但是，随后的每一次加息和缩表都会产生真正的收缩效应，对市场的影响也将是实实在在的。越往后退，靴子落地效果越差。

过去一年我一直在说美联储可能会进行激进的货币转向，而进行如此激进的货币转向不仅仅是从经济层面，而是从经济层面，激进加息有收获的目的。

目前这种可能性越来越大。

说实话，按照目前的世界形势，如果美联储今年加息到2.5%，我一点也不意外。

不可能用过去常态的思维逻辑去思考当前错综复杂的变化。当前是非常时期，美联储也可能有非常措施。

至于鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上，他夸大了美国经济，称就业非常强劲，美联储有软着陆的“好机会”，认为美国经济不看起来像。接近衰退。

但事实上，美国前几天公布的美国4月ISM制造业指数跌至55.4，为2020年以来最低；新订单和产出分项指数也跌至 2020 年 5 月以来的最低水平。

此外，美国一些大型科技股的日子也不如从前那样美好，例如 Facebook 周三宣布大幅放缓招聘，结束了这家科技巨头长期以来每家增加数千个工作岗位的运动年。情况。

近期，包括Netflix、谷歌、亚马逊等美国大型科技股，财报也不及预期。

这是全球通胀​​背景下消费低迷的反映。消费者正在用脚投票以减少不必要的支出。

我认为美国经济没有美联储吹捧的那么强劲。

就像去年美联储鼓吹通胀时间论时一样，我自欺欺人地说美联储只是一只鸵鸟。

美联储去年提倡临时通胀理论。不是美联储误判通胀，而是美联储需要为美国的大资本利益争取更多时间。

美联储今年不提倡暂时的通胀理论，表明这些大资本应该运行得差不多了，所以美联储已经开始了激进的加息周期。

这个时候，美联储为了能够大举加息，就必须提倡强劲的经济，否则美联储将无法加息。

因此，美联储在去年提倡临时通胀，因为它还不想加息。

美联储吹捧今年经济强劲，因为它想大举加息。

我们需要关注美联储对预期的管理美联储加息最新信息，但不要轻视美联储的话。

一个伟大的语言大师，不是一切都是真的，也不是假的，而是半真半假。

虽然鲍威尔没有经济学背景，但鲍威尔是一名律师，这是最擅长玩语言的职业。

所以对于鲍威尔对美国经济的倡导，我认为这与去年对临时通胀理论的倡导是一样的。这只是鸵鸟的行为。只是睁着眼睛瞎说，基本上是为了美联储背后的大资本的真正目的。服务。

我们不要掉以轻心，还是要通过现象看本质，更重要的是要弄清楚美联储的目的是什么，美国这些大资本的目的是什么是。

这样我们就不会轻易被美联储领导。

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