2018年，比特币价格还有机会再创新高吗？

2018 年，尽管比特币市场有 6 个月的冷静期、零售需求低迷、机构投资者犹豫不决以及当前过高的加密货币市值等因素（相对于区块链活动），但我们实际上看到比特币价格更多的是横盘整理和下行潜力。

许多投资者和顾问表示，5,700 美元是比特币的价格底部，未来价格只会上涨。虽然我们非常看好比特币的长期前景，但我们不应该对短期价格走势盲目乐观。

比特币的历史新高始于 2015 年 8 月，当时比特币价格低于 200 美元。从这里开始，比特币开始了惊人的历史性反弹。即使在非周期性牛市中，集体经济参与者也需要时间来吸收激增所涵盖的信息。

在 2018 年剩下的时间里，有几件事需要关注：山寨币市场、监管机构和基础设施的成长痛点。

我们来看看数据。

自 1 月以来，比特币的哈希率（用于保护网络的每秒计算能力总量）增加了两倍，这意味着大量新的、更高效的矿工已经上线。

结合比特币价格的下跌，这意味着无法升级机器或找到更便宜的电力的矿工必须面临利润的急剧下降——矿工的利润在 7 个月内下降了 90% 以上（山寨币面临类似或悲惨的下降）。由于利润率面临巨大压力，矿工可能被迫在市场上抛售比特币。

（图）比特币挖矿盈利趋势

接下来，成交量并没有消失，但还是低于去年冬春季的成交量。目前尚不清楚近期成交量中有多少是“空头挤压”（被迫回补空头以减少损失）以及有多少成交量来自新的长期买家。

（图）比特币总交易量趋势

去年的 FOMO（害怕错过）过去后，散户投资者对比特币的兴趣变得非常低迷：

三个月前进行的一项盖洛普民意调查发现，不到 0.5% 的美国投资者“可能会在不久的将来购买比特币”货币。

比特币交易费用和价格波动大幅下降，比特币商家的收入比去年秋天减少了 50%。

Google 搜索数据也没有显示任何零售驱动快速复苏的迹象。

（图表）与“比特币”相关的谷歌搜索量趋势

接下来，我们来看看一些比特币分析师、做市商和华尔街内部人士的表态：

第一个比特币 ETF 可能不会在 2019 年之前获得批准。因此，9 月获得批准的希望可能会以失望告终。

虽然机构投资者肯定会涉足比特币，但绝大多数公司都是忽略价格并打算做市的交易公司：虽然他们做多，但也乐于做空。众所周知，共同基金和养老基金等长期存在的机构尚未准备好进行投资，因为它们对现有的托管解决方案尚不满意。

反映早期采用的 NVM 比率表明，链上活动太少，无法匹配比特币当前的市值：

（图）NVM比率与比特币价格对比

假设比特币的市场价值主要来源于它是一个连接世界各地用户的网络：使用的人和实体越多，比特币区块链结算交易越多，它获得的流动性和实用性就越大。 . NVM 比率由区块链上的每日活跃地址计算。 Facebook 和 Linkedin 等成长型公司使用了类似的估值模型，其中月活跃用户数与业务价值直接相关。

此外比特币2018年走势，NVT 比率是一个指标，它试图衡量所有比特币交易的美元价值是每天被高估还是被低估（相对于市值）。该指标还表明比特币目前被高估了。

最后，在过去的几个月里，我们还看到了一些似乎都有利于比特币作为避风港的宏观事件：朝鲜问题、波动性飙升、中国股市崩盘等。然而，这些冲击并没有太大影响对比特币的影响。

通过所有这些分析，并不是说比特币价格持续下跌是不可避免的：

自去年 12 月以来，比特币的价格已下跌 62%。

自 3 月以来，人民币兑美元已下跌 8%。如果继续下滑，中国资本可能会转向比特币。

比特币的主导地位正在上升，这表明市场正在慢慢开始意识到比特币生态系统周围有一条强大的护城河，这将使其难以动摇。

2015-2017 年的爆发是一个历史性的，但并非完全独特的生态系统：在 2011 年底至 2013 年 4 月之间，比特币价格翻了 100 倍，经过 6 个月的修正，又翻了 10 倍。

价值投资者已经预计到 2020 年 5 月，整体奖励将减半，这将使比特币的年度供应通胀率从 3.7% 降至仅 1.79%。

比特币 ETF 获得批准的可能性，即使它被推迟，也将是一件大事，因为它使散户投资者非常容易获得该资产。 2004年第一只黄金ETF推出后，黄金价格上涨了350%。 2017 年的收益还引发了一系列企业在比特币基础设施方面的活动，老牌银行、经纪人、支付处理商和安全服务提供商承诺提供交钥匙解决方案，受到价值投资者的关注。

结论

当前市场可能需要更多时间来吸收过去 36 个月的收益，这一过程可能引发比特币价格再次下跌。今年比特币很难再创历史新高比特币2018年走势，更有可能是横盘整理或周期性反弹。

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