USDT若被引爆，比特币价格将涨超500%

USDT再次站在舆论的风口浪尖。

昨晚，Tether更新了官网信息，牵动了很多人的心。 它原来的100%保证金制度突然变成了部分准备金制度。 虽然Tether仍然宣称每一枚USDT都有100%的资产储备做后盾，但明眼人都能看出这种说法不一定是真的，改变计划会增加USDT的风险。

也有传言称USDT即将崩盘。 昨天，社交媒体用户发现 Tether 删除了之前关于代币完全由美元支持的声明。 对此，节点资本创始人杜军在朋友圈发问：“USDT这颗超级炸弹什么时候引爆？”

网友fhrp给出了专业意见，市场决定USDT是否崩盘，而不是Bitfinex的资金储备状况。 总的来说，大多数人对USDT的误解，它的“神秘”存在是有原因的，USDT很难被取代。

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与美元脱钩？

低迷的熊市之下，币圈陷入恐慌状态。 每一个谣言都能引发激烈讨论，甚至影响币价走势。

USDT由全球最大的加密货币交易平台之一Bitfinex成立的Tether Limited发行。 用户在Tether的银行账户中存入美元，Tether发行等价于一美元的美元通证，即USDT。 Ted声称100%的资产储备，用户可以在其平台上按1:1的比例将USDT兑换回美元。

但长期以来，USDT因其不公开审计、中心化、涉嫌超发操纵比特币价格等问题饱受质疑。 甚至有人将USDT视为庞氏骗局。

最近，有传言称USDT即将崩盘。 昨天，社交媒体用户发现 Tether 删除了之前关于代币完全由美元支持的声明。 Tether 因其资产的透明度而受到市场的质疑。 现在，Tether 网站上的新更新显示（日期未知）美元持有量不再涵盖整个 USDT 供应量。

具体内容是：“每个 Tether 都有我们 100% 的储备作为后盾，包括传统货币和现金等价物，有时还可能包括其他资产和应收账款。这些资产和应收账款可能来自 tether 到第三方发行的贷款，其中可能包括附属实体（统称为“储备”）。在 Reddit 上，对美元以外货币的支持受到质疑，他们认为这会损害其合法性。用户 u/Toyake 他总结道：“我认为我们”回到信任第三方和部分准备金来管理市场的时代。 “

对此，节点资本创始人杜军在朋友圈发问：“USDT这颗超级炸弹什么时候引爆？”

杜军也在评论中回复称，“如果USDT被引爆，比特币价格将上涨500%以上。” 去年，USDT经历了30%的单日跌幅，BTC-USDT交易对暴涨。 在币君所在的专业投资者群体中，大部分专业投资者的反应是，他们认为USDT不会崩盘。

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市场决定它是否崩盘

网友fhrp在微博发文称，“决定USDT会不会崩盘的因素已经是市场，而不是Bitfinex是否有充足的储备，是否接受了。当一个币种有一定的市场流动性时，没必要去不需要储备，价格完全由供需决定。

Bitfinex目前的资金通道遇到了很大的问题，以至于大额提款的用户都被封禁了，但只要市场不恐慌性抛售，这都不是问题。 而且即使出现恐慌，Bitfinex也可以趁机低价收回USDT，维持一定的价格稳定，不至于崩盘。 当然，崩溃的可能性始终存在，但不会那么容易发生。 LR（Internet Currency USD）崩盘的关键原因其实是中心化账本被查封，而不是资金被冻结。

至于Bitfinex希望压低币价来维持USDT，那完全是无稽之谈。 当Bitfinex的台湾银行通道出现问题时，是BTC牛市拯救了Bitfinex，任何资金问题都在大量充值用户面前得到解决。 “

对于这个问题，专业稳定币研究员、MakerDAO经济研究员、中国区负责人潘超表示，他认同市场决定USDT是否崩盘，而不是Bitfinex的资金储备状况。 另外，他也认为网友fhrp的分析很有道理。

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不透明度是故意的

潘超认为，稳定币市场是货币市场，而其他加密货币更接近于股票市场。 股票市场是提供风险分担，而货币市场是提供流动性。 重要的一点是货币市场本质上是不透明的，不透明在很多情况下可以提供更好的流动性。

事实上，TED 的这种不透明实际上是有意为之的。 只提供聚合信息更有利于USDT的流动性。 资产储备是一个模糊的术语。 USDT背后的真实资产代表什么我不知道，其他人也不知道。 市场中的“对称无知”已经达到平衡。 USDT背后的资产构成大家不清楚，但还是用了USDT。

USDT是无风险的吗？ 当然不是，潘超认为usdt行情依据，USDT的流通是建立在人们“对称无知”所达到的均衡的基础上，但这种不透明将风险推到了最后。 用户和部分交易所将USDT视为万不得已的“无限期炸弹”。 如果泰德合作的银行违约，或者泰德的储备资产暴跌，或者政府对泰德进行取缔，这种黑天鹅事件将打破目前的平衡，引发多米诺骨牌效应，整个加密货币市场将面临经济危机甚至崩溃。

总的来说，大多数人对USDT的误解，它的“神秘”存在是有原因的，USDT很难被取代。

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暴跌的阴影还在。 Tether 会再次陷入信任危机吗？

市场对 Tether 的争议主要是质疑其是否有足够的美元储备支撑其 19 亿美元的流通，其次质疑 Tether 从未对其美元抵押品进行过完全独立的审计。

当市场对Tether的争议愈演愈烈时，USDT也在2018年经历了一轮史无前例的“数字美元”稳定币暴跌。

2018年10月，多平台USDT兑美元交易价“南下”。 随着Tether托管银行破产等负面消息传出，市场对USDT的信心出现动摇。

10 月 15 日，四大平台折算价从 0.89 美元到 0.94 美元不等，跌幅高达 11%，让 Tether 重挫，一度陷入黑暗。

或许是因为BTC/USDT交易对赎回不平衡，在USDT“暴跌”之际，比特币当天涨幅达12%，从7000美元开盘，突破7500美元。 如果这个事件改变了USDT的价格，那么比特币的价格也可能会改变。

尽管经历了大风大浪，但USDT依然是稳定币领域的“老大”。 随后，Tether公布了新的托管银行——巴哈马的Deltec Bank，经过一系列的补救措施，USDT的价格慢慢回到了1美元的正常水平。

今天，Tether 又进行了一次大变革。 市场信心会不会再次崩盘导致USDT暴跌？ 目前USDT价格无明显大的波动，暂报1.01美元usdt行情依据，溢价1%。

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部分准备金制度与完全准备金制度的比较

在全准备金制度下，Tether每增发一枚USDT，都必须将相应的美元存入银行，不能开展任何借贷或投资业务。 例如，根据qkl123.com提供的数据，目前USDT的总市值约为20.5亿美元，那么按照规则，Tether需要在银行存入20.5亿美元的法币。 此时，Tether 只是 USDT 用户的资金托管人。 与传统银行不同，Tether 不会为用户提供利息。

改为部分准备金制后，Tether只需将20.5亿美元的部分存入银行，剩余资金可用于任何借贷或投资业务。 如果能盈利的话，每一个USDT还是可以有足够的资产做担保的，正如其官网所说：

“每个 USDT 都有 100% 的储备支持，包括传统货币和现金等价物，有时还可能包括其他资产和应收账款（来自 tether 对第三方的贷款），这些第三方可能包括附属实体（这些资产统称为“储备”）。

或许在未来，Tether 也会为 USDT 持有者提供利息。 但同时，这也引入了风险。

当然，并不是说部分准备金方案就很危险。 如果风险控制得当，USDT依然可以保证1:1等值美元，这也能为Tether带来更多收益。

这可能是 Tether 改变计划的原因，也可能是另一个大家不愿意看到的因素。

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从长远来看，这对行业来说可能是一件好事

笔者想从另一个角度来看待这个问题。 我想说的是，从长远来看，Tether 的部分准备金制度对于整个行业来说其实是一件好事。

别骂人，我不是在为 Tether 洗地。 从现在开始，我相信大家对USDT的信任度会降低，而且USDT目前在稳定币市场占有率非常高，这是非常不健康的。如果10年后还是这样，如果真的发生黑天鹅事件碰巧，整个市场都可能被它的爆发力摧毁成一片废墟。

并且它的份额会逐渐下降，这意味着市场上其余的稳定币会有更多的机会，最终形成一个更加去中心化的稳定币市场，而一旦其中一个稳定币出现暴雷事件，其对市场的影响将会相对较弱。

因此，改变部分储备金制度对 Tether 来说可能是一件好事。

你如何看待传统银行和央行发行的稳定币？

从实际来看，大型商业银行（如摩根大通）或央行发行的锚定法币的数字货币（稳定币）将更有保障，这意味着资产脱钩的概率将大大降低。 这是一种适合绝大多数人或机构使用的稳定币。

但对于隐私爱好者来说，使用此类稳定币可能意味着失去财务隐私。

这取决于您的喜好。

但是，一想到法币持续贬值，即使能够完全锚定，我总觉得有点对不起“稳定币”这个词。

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最好的稳定币最终将是比特币

或许当比特币的用户覆盖全人类后，它的价值就变得相​​对稳定（商品是参考对象，而非法币，由于比特币的总量是固定的，所以也有理论上的人类数量上限在地球上，比特币对商品的价值最终会保持在一个稳定的水平），那么我们可以说比特币才是真正的稳定币。

1 BTC = 1 BTC，不挂钩。

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