长城基金祥伟达：A股当前点位和估值已经处于低位区间，美股调整对A股影响有限

中国证券报讯（记者 余世鹏）5月11日，长城基金首席经济学家向伟达表示，美股总体仍处于高位，未来仍有可能继续调整. 该股经历了长期震荡下跌，目前A股点位和估值已经处于低位区间，美股对A股的影响相对有限。

向伟达分析显示，目前国际金融市场对美联储加息和货币紧缩的预期十分充分，未来加息力度很可能低于市场预期。然而，当前周期与之前的加息周期在三个方面有所不同。首先，在经历了大约 40 年的持续下降之后，美国的利率已经从 1980 年代中期的 20% 以上下降到接近于零的水平。因此，本轮加息周期是否会是对上一个大周期的持续调整，还有待观察。

二是自2009年3月以来，美国股市经历了美国历史上最长的超级牛市，期间没有出现重大调整。这次调整的时间和空间是否会超过过去，还有待观察。

第三，当前的宏观环境与 1990 年代以来的加息周期有很大不同。也就是说，目前美国的通胀已经达到了1980年代以来罕见的高度，未来国际能源价格很可能会维持在高位。因此，美国通胀在短期内可能难以大幅下降。

此外，向伟达表示美股大跌对A股影响大不大，国际金融市场对美国是否会陷入滞胀的担忧一直挥之不去美股大跌对A股影响大不大，这可能也是近期美股持续下跌的重要原因。美股近期虽有所回落，但总体仍处于高位，未来可能存在继续调整的风险。由于A股自去年2月以来经历了长期震荡下跌，目前A股的点位和估值已经处于低位区间，后续美股对A股的影响相对有限。